Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kinerja Harga Saham Dengan CSR Sebagai Variabel Pemoderasi

Cornelia Erviana P. W., Andreas Lako

Abstract


This study analyzes the effect of financial performance and firm value on stock price performance with corporate social responsibility (CSR) performance as a moderating variable. This research is important because before investing investors will do the valuation in advance, this is in line with the theory of valuation which states that the valuation is done on assets invested, where the assets invested can be in the form of real assets and financial assets (Manurung, 2011). Financial assets in this case are stocks. Assessment of stock price movements in a stock exchange is influenced by several factors, both internal and external factors (Lako, 2004). The main focus in this research is on internal factors of company especially financial performance (QR, DAR, ROA, and TATO), and firm value (PBV). Stock price performance is proxied with stock return and CSR performance is proxied with CSR cost ratio.
By using sample of manufacturing company listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2010-2015, this research obtained result indicate that (1) TATO and ROA have a significant positive effect to stock return, (2) DAR and QR have positive and not significant On stock returns, (3) the value of companies proxied by PBV has a negative and insignificant effect on stock returns. While the influence of CSR performance as a moderating variable can only moderate the TATO relationship to stock returns.

Abstrak
Penelitian ini menganalisis pengaruh kinerja keuangan dan nilai perusahaan terhadap kinerja harga saham dengan kinerja corporate social responsibility (CSR) sebagai variabel pemoderasi. Penelitian ini penting dilakukan karena sebelum berinvestasi investor akan melakukan valuasi terlebih dahulu,hal ini sejalan dengan teori valuasi yang menyatakan bahwa valuasi dilakukan atas asset yang diinvestasikan, dimana aset yang diinvestasikan bisa berupa aset riil dan aset finansial (Manurung,2011). Aset finansial dalam hal ini adalah saham.Penilaian pergerakan harga saham di suatu bursa efek dipengaruhi oleh beberapa faktor, baik faktor internal maupun eksternal (Lako, 2004). Fokus utama dalam penelitian ini adalah pada faktor internal perusahaan khususnya kinerja keuangan (QR, DAR, ROA, dan TATO), dan nilai perusahaan (PBV). Kinerja harga saham diproksikan dengan return saham dan kinerja CSR diproksikan dengan rasio biaya CSR.
Dengan menggunakan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 2010-2015, penelitian ini memperoleh hasil yang menunjukkan bahwa (1) TATO dan ROA berpengaruh signifikan positif terhadap return saham, (2) DAR dan QR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap return saham, (3) nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham. Sedangkan pengaruh kinerja CSR sebagai variabel pemoderasi hanya mampu memoderasi hubungan TATO terhadap return saham

Keywords


financial performance, firm value, corporate social responsibility, stock returns

Full Text:

PDF

References


Adriawan, D. 2015. Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Kinerja Keuangan terhadap Return Saham Perusahaan yang Tergabung di Jakarta Islamic Index. Artikel Ilmiah Mahasiswa, (8)

Alwi, I. Z. 2003. Pasar Modal Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama, Jakarta : Yayasan Pancur Siwah.

Anisa, N. 2015. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Automotive And Components yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014). Jurnal Perbanas, Vol. 1. hal. 72–86

Asmi, T. L. 2014. Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover, Return On Asset, Price To Book Value Sebagai Faktor Penentu Return Saham. Management Analysis Journal, 3(2), hal. 1–12

Bintara, R. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Moderating. Jurnal TEKUN. Vol. 6 No. 2

Brigham, E. F. dan J.F Houston. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi Sebelas. Penerjemah Ali Akbar Yulianto. Jakarta : Salemba Empat

Brigham, E. dan P. Daves. 2002. Intermediate Finnancial Management. Seventh Edition. South Western : Cengage Learning.

Cheng, M. dan Y. J. Christiawan. 2011. Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Abnormal Return. Jurnal Akuntansi danKeuangan, Vol. 2 No. 13. pp. 24-36

Corrado, C. J and D. Bradford. 2002. Fundamentals of Invesment Analysis. Singapore : Mc Graw Hill Companies, Inc., 2th Edition

Dian, F. dan R. Lidyah. 2013. Pengaruh Corporate Social Responsibility, Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusi terhadap Nilai Perusahaan Tambang Batu Bara yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Akuntansi.STIE MDP

Elkington, J. 1997. Cannibal with Forks, the Tripple Bottom Line of TwentiethCentury Business. London : Mc Graw Hill.

Erlangga, E. 2009. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan CSR, Good Corporate Governance, Dan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi. Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.

Erlinda, W. D. 2014. Pengaruh Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Universitas Dian Nuswantoro

Fabozzi, F. J dan P. P. Peterson. 2003. Financial Management and Analysis, Scond Adition, John Wiley dan Sons, Inc., Hoboken, New Jersey

Gunawan, B., dan R. P. Hardyani. 2014. Analisis Pengaruh Pengukuran Kinerja Keuangan Dalam Memprediksi Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi, 2(1), hal. 98–117

Hartono, J. 2013. Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi Keenam. Yogyakarta : BPFE.

Husnan, S. 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Ketiga. Yogyakarta : UPP AMK YKPN

Husnan, S. 2011. Manajemen Keuangan : Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek). Buku 2. Edisi Keempat. Yogyakarta : BPFE.

Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Kencana Pernada Media Group.

Kotler, P dan N. Lee. 2005. Corporate Social Responsibility : Doing the Most Good for Your Company and Your Cause. United States of America : John Wiley

Lako, A. 2004. Kepemimpinan dan Kinerja Organisasi Isu Teori dan Solusi. Yogyakarta : Amara Books.

Lako, A. 2007. Relevansi Nilai Informasi Laporan Keuangan Untuk Pasar Saham : PengujianBerbasis Teori Valuasi dan Pasar Efisien. Disertasi Tidak Dipublikasikan. Pascasarjana Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.

Lako, A. 2011. Dekonstruksi CSR dan Reformasi Paradigma Bisnis dan Akuntansi. Jakarta : Erlangga

Lindgreen, A, V. Swaen dan F. Maon. 2009. Springer, Introduction : Corporate Social Responsibility Implementation. Journal of Business Ethics, Vol. 85, pp. 251-256

Manisem. 2013. Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, Rasio Liquiditas dan Rasio Pasar Terhadap Return Saham Syariah dalam Jakarta Islamic Index (Jii) 2008-2011. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial. Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim. Pekanbaru.

Manurung, A. H. 2011. Valuasi Wajar Perusahaan. Jakarta : STIEP

Murhadi, W.R. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta : Salemba Empat.

Ningsih, S., dan D. A. Akbar. 2014. Pengaruh Corporate SocialResponsibility dan Kinerja Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi, 1–7.

Prastowo, D. dan R.Juliaty. 2008. Analisis Laporan Keuangan: Konsep dan Aplikasi Edisi Kedua. Yogyakarta : UPP STIM YKPN

Puspitasari, L. 2013. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Lampung.

Pyo, G. dan H.Y. Lee. 2013. The Association Between Corporate Social Responsibility Activities And Earnings Quality: Evidence From Donations And Voluntary Issuance Of CSR Reports. Journal of Applied Business Research. Vol. 29 No. 3. pp. 945–962

Rachman, N. A. 2016. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Sektor Industri Food And Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Tahun 2011-2015. Jurnal Pendidikan dan Ekonomi, Vol. 5 No. 5

Rani, K. S. dan N. N. Ayu. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham dalam Indeks LQ 45 Di BEI. E-Jurnal Manajemen Unud, 4(6), hal. 1504-1524.

Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen Informasi untuk Pengambilan Keputusan Strategis. Jakarta : Erlangga

Salvatore, D. 1989. Managerial Economics. Singapore : Mc Graw Hill Companies, Inc., 2th Edition

Sukirni, D. 2012. Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden, dan Kebijakan Analisis Hutang Terhadap Nilai Perusahaan. Accounting Analysis Journal Vol. 2. No. 3

Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan : Teori dan Aplikasi dengan SPSS. Yogyakarta : ANDI

Susilowati, Y. dan T. Turyanto. 2011. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan. Jurnal Dinamika Keuangan Dan Perbankan, 3(1), hal. 17–37

Susilaningrum, C. 2016. Pengaruh Return On Assets, Rasio Likuiditas, dan Rasio Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Profita Edisi 8.

Sutrisno. 2009. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Edisi Pertama. Cetakan Ketujuh. Yogyakarta : Penerbit Ekonisia

Soliha, E. dan Taswan. 2002. Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Bisnis dan Ekonomi. Vol. 9. No. 2. September: 149-163

Stolovitch, H. D. dan E.J. Keeps. 1992. Handbook of Human Performance Technology A Comprehensive Guide for Analysis and Solving Performance Problem in Organizations. San Francisco : Jersey-Bass Publisher

Wulandari, N. M. Intan dan I. G. Bagus W. 2017. Peranan Corporate Social Responsibility dalam Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 6 No. 3. hal 1278-1311

Yuniasih, Ni Wayan dan M.G. Wirakusuma. 2007. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Universitas Udayana Bali




DOI: https://doi.org/10.24167/jab.v16i2.1697

Bookmark and Share


Print ISSN : 1412-775X | online ISSN : 2541-5204 JAB Stats